美元降息50个基点，人民币却没有跟牌，大有汇率不破7不罢休的态势。为什么？因为这次美元降息背后，是人民币走了十年的王者之路。这话有人不信，明明人民币在Swift结算系统中比例不到5%，论影响力，只比3%的日元高一点线上杠杆配资，前面还有欧元英镑，怎么说得好像人民币与美元一较高低、二分天下了？

其实这是各国央行的选择。全球央行货币互换协议网络，覆盖了所有主要经济体，线条看似密密麻麻，其实就两个中心，一个美元，主要与发达国家互换，一个人民币，五湖四海到处都是朋友。

别看美元对外互换不多，除了两个邻居，就是欧元日元英镑三家，但分量极重。2008年金融危机，当时发达国家全部熄火，美国明面上自己印钞救市，私底下与这三家签了无上限的货币互换，要多少美元自己印，什么时候稳定了经济什么时候就停止，而同样的事情，在2020年也发生过一次。

其他国家就没这个优待了，想要度过危机，只能找英国日本欧洲国家去签，代表的就是美元体系里由高到低的层级关系，本质就是拉帮结派，远近亲疏非常明确。管道建立了，扩容提额，只是数字上的区别，就像是冷战时期的核保护伞，哪怕额度再小甚至不动用，国际资本也知道，这个国家有人罩着，不敢大举做空，反过来，没有加入这个体系，你可以任人宰割。

但美元万万想不到，人民币站出来了，中国手里有商品有外汇储备，你小国不是担心发生危机没有外汇吗，跟我换人民币先用，然后你家什么石油牛肉铜矿铁矿，有多少我要多少！结果是，美国领导的全球互换层级网络主角地位，被以中国为中心的体系取而代之，让很多大大小小经济体都有了预防外汇结算困境与金融危机保护伞，最近连毛里求斯都签了，额度刚好满足一年10亿美元对华进口需求。

总之，看似主要结算货币有五个，实际只有美元与人民币真正是独立的，所谓的结算份额，只是结果，谁能真正影响底层金融货币秩序才是关键。效果也很明显，这两年美元加息这么狂暴，但与中国签了货币互换的国家，除了少数自己作死之外，没有国家真正破产崩溃。

本国资源不愁卖，中国商品有钱买，急需美元了还可以抛售人民币去换，内部通胀和外部债务压力都缓解了不少，至少都维持了稳定的国内经济，保住了国内市场和优质资产，让以华尔街为主的国际资本镰刀扑了个空，美国经济与金融市场造血不足，硬着陆风险一直没有解除。

所以不要以为美元降息50基点只是美联储自己独角戏，还有人民币在背后发挥了拆台的作用，这背后是十年货币保卫战的心酸血泪。自从1998年帮香港打退索罗斯之后，每隔几年都有国际资本做空人民币，导致咱们的防御手段也是不断升级。

一开始面对外资做空，咱们靠抛售外汇储备硬扛，最凶险的是2015年汇改后，美元加息，人民币遭遇大举做空，央妈被逼调动了外汇储备，一年里外汇储备少了8000亿美元，但人民币兑美元还是从6.1一路边贬到6.9。后来咱们发现，外资往往在香港借出人民币再抛售，就看准时机拉高香港的人民币隔夜拆借利率，就好像截拳道，见招拆招，封堵对方做空路径。但这还是处于被动挨打，必须让人民币主动出击，这才有了大规模的货币互换。

2010年，离岸人民币市场几乎可以忽略不计，跨境人民币结算总额也才5000亿出头，大部分还是欧美等发达国家获利更多的外贸出口；而2023年，跨境人民币结算总额高达52.3万亿，市场规模已经超出了国际资本的操控能力，国际资本发现，再怎么抛人民币，人民币也是很多国家的刚需，做空的难度越来越高。

2022年到2023年，人民币汇率暴涨暴跌反复拉锯，看起来甚至比2018年贸易战后还要凶险。但央行的操作却气定神闲，外汇储备也不跌反涨，反倒是国际空头爆仓的消息此起彼伏。而如果人民币这边扛住了，那边就有人扛不住了。今年从三月开始，日元率先贬值带崩整个亚洲货币、美元节节攀升，就要重演亚洲金融危机，没想到，后来人民币与美元持续僵持，日元竟然率先自爆，通过加息大量撤回给美元背书的海外日元资本。

这背后是日本丢掉了全球最大汽车出口国的位置，半导体、面板等制造业在生态位上全面被中国取代，甚至出现了贸易逆差，却还要大量依赖进口资源，如果日元再贬值下去，代价就是国内最重要的主食大米都开始短缺。不得已之下，日本央行只能加息，加剧了美国资本市场的流动性短缺，银行危机加剧，进一步打破美联储25个基点逐步降息的软着陆算盘，变成了一次50个基点的硬着陆。

全球最大对冲基金桥水基金的创始人，瑞达利欧，总结500年的人类霸权更迭历史发现了一个规律，衡量一个大国的八项实力指标——教育、创新、竞争力、军事、贸易、产出、金融和货币中，教育和创新往往是最先衰落，而金融和货币则是最后的支柱。

如今美元降息，人民币却没有跟着降息，继续维持强势的汇率线上杠杆配资，让那些与中国货币互换的国家也就多了几分应对经济波动的底气。全球两大阵营攻守之势已经变了，一边是人民币严阵以待，一边是美元困兽犹斗，未来如何？我们拭目以待。